在众人疑惑的眼神中，中国电商老大之争，拼多多要逆袭了。虽然我们大多数人不承认，但资本市场首先确立了这一点。
2024年2月，拼多多市值1753亿美元，而阿里巴巴市值1869亿美元。从市值上来说，拼多多距离阿里只有一步之遥。
而这，还是在阿里巴巴祭出650亿美元巨额股票回购计划的前提下，650亿美元，几乎超过了阿里巴巴市值的1/3。
我们来看一下阿里巴巴2023年第四季度的财报：营收2603.5亿元，同比增长5%，净利润107.17亿元，同比下降77%。而归属于淘天集团的营收为1290.7亿元。
现在我们再看一下拼多多的数据：其中，一季度营收376.37亿，同比增长58.18%；二季度营收522.81亿，同比增长66.29%；三季度营收688.41亿，同比增长93.89%。第四季度的财报还没公布，如果以第一季度的376.37亿元为基点计算，其第三季度688.41亿元的营收增长了83%，那么以第二季度为基点计算，即便仍取83%的增长率，营收也将突破956亿元，距离淘天集团的1290亿元差距大幅缩小，可能也就是两个季度的增量。
要知道拼多多的增长数据相当强劲，而阿里巴巴尤其是淘天集团这两年的营收数据几乎就没有增长。目前拼多多的海外业务平台TEMU正在全球开疆拓土，这也是其相对阿里巴巴来讲最大的变数。轻装上阵的拼多多正在超越阿里巴巴的道路上一路狂飙。
而阿里巴巴不仅仅只有拼多多这一强劲对手，抖音和快手等直播电商的冲击也是阿里巴巴增长疲软的因素之一。尾大难掉，阿里巴巴的改变还是太慢了。
有人说，除了淘天集团阿里巴巴还有1312.8亿元的营收，拼多多距其差距还是非常明显。不是这样子的，阿里巴巴的线下业务如盒马，银泰，大润发等虽然对营收的贡献巨大，但是在资本的眼里并非如此，反而成为拖累其扩张的绊脚石。
我们可以想象，如果没有盒马，大润发，银泰商业等等，阿里巴巴的在线电商业绩增长不至于这么疲软。阿里巴巴决定线上线下协同发展的时候，正是直播电商抖音、快手崛起的关键时期。而那个时候，阿里巴巴正聚焦于线下业务的扩张上，重资产投入的方式，如今看也许大方向就错了。
这也是据传阿里巴巴要处理掉盒马和银泰商业等业务的逻辑，阿里的管理层也许早就意识到了这一点。
在电商业务线上，除了闲鱼，阿里巴巴鲜有亮点。如今，精心搭建的护城河菜鸟裹裹也宣布独立了。除了最大化菜鸟集团的资本价值外，主要原因是物流板块对于各家电商平台的竞争力加持已经不大。
而拼多多的砍一刀，百亿补贴，仅退款等等玩法也形成了其独有的护城河。在中国电商老大的争夺战中，拼多多或许终究会活成阿里巴巴的样子。
在流量付费的生态下，淘宝卖家的流失不可避免。对于阿里巴巴来说，改变或许已经太晚了。
